כמעט בכל הגדרה, שנת 2023 התבררה כשנת עצרת "הכל".
שוק המניות בארה"ב זינק, כאשר ה-S&P 500 החזיר יותר מ-26% לשנה, ואיגרות החוב עשו קאמבק מדהים. הזרז לשינוי הבלתי צפוי הזה? אינפלציה נמוכה יותר, כלכלת ארה"ב עמידה באופן מפתיע והסיכוי למדיניות מוניטרית קלה יותר וירידה בריבית בחודשים הבאים.
במבט קדימה, אנו מאמינים שלשווקים הפרטיים יש פוטנציאל לספק תשואות תחרותיות לעומת שווקים ציבוריים, כמו גם יתרונות גיוון. ובהתחשב ברוח הנגדית של הריבית הנוכחית, אנו חושבים שאשראי פרטי עשוי להיות אסטרטגיה לבדיקה. על המשקיעים לשקול את הסיכונים, במיוחד סיכוני הנזילות, הקשורים לשווקים הפרטיים, עם זאת, ולהיות מוכנים לאמוד את השפעתם הפוטנציאלית על תיק ההשקעות שלהם.
כאן אנו מסתכלים על פני הנוף של אסטרטגיות ורעיונות אלטרנטיביים לשנת 2024: הון פרטי, אשראי פרטי, נדל"ן, תשתיות ואסטרטגיות משניות.
גיוון תיק ההשקעות שלך עם השקעות אלטרנטיביות
כעת עשוי להיות זמן מתאים להסתכל מעבר למניות ואיגרות חוב "מסורתיות" יותר. שקול ליצור שותפות עם יועץ J.P. Morgan שלך כדי ללמוד עוד על האופן שבו חלופות יכולות להשתלב בתוכנית הפיננסית שלך.
למד עוד
הון פרטי: בעולם של הזדמנויות, הפוטנציאל לגשת למקורות צמיחה
לאורך אופקי זמן רב-שנים, לפרייבט אקוויטי יש רקורד היסטורי של מתן תשואות וביצועים טובים יותר לעומת השווקים הציבוריים – ללא קשר לפריחה כלכלית ולפריצות.1
עם זאת, איפוס הריבית העולמי שלאחר המגפה הוכיח את עצמו כמאתגר. שיעורי ריבית גבוהים יותר הביאו לעלות מינוף גבוהה יותר עבור מנהלי הון פרטי – ויצרו רוח נגדית להשגת תשואות יעד. המשקיעים צריכים להיות מודעים, כעת, לאיזון בין גישה להזדמנויות צמיחה חילוניות – כגון אלו הנובעות מבינה מלאכותית (AI), שירותי בריאות, אבטחה ופינטק – לבין המינוף שעשוי להיות מוטבע בהם.
אנו רואים נקודה מתוקה למנהלי הון פרטיים שמשתמשים בפחות מינוף וממקדים את האסטרטגיות שלהם בחברות באיכות גבוהה המפגינות צמיחה מתמשכת. מנהלים אלה לרוב אינם צריכים להסתמך במידה רבה על מימון רגיש לתעריפים כדי לנצל את מניעי הצמיחה נושאיים רבי עוצמה.
אשראי פרטי: כניסה, כאשר ההון דל, לספק מימון
לאחר משבר הבנקים האזורי של 2023, מוסדות פיננסיים רבים נסוגו מעסקי ההלוואות, צמצמו את החשיפה המאזנית שלהם והקשיחו את תקני ההלוואות שלהם. כתוצאה מכך, עסקים הזקוקים למימון חדש מתמודדים עם קושי גדול יותר בהבטחת הון: ההלוואות הבנקאיות דעכו והנפקת החוב בשוק הציבורי עדיין נמוכה, למרות שהיא מתחילה לחזור לחיים.
עם זאת, עבור מנהלי אשראי פרטיים, סביבת השוק הרווחת מציעה הזדמנויות הולכות וגדלות להתערב ולספק גישה להון. שיעורי הבסיס הגבוהים של היום תורגמו לתשואות גבוהות יותר למשקיעים (ראה להלן), והשימוש של התעשייה באמותני הלוואות מגן יותר עשוי לספק ביטחון השקעה גדול יותר ביחס לסוגים אחרים של הכנסה קבועה.
גרף זה מראה כי תשואות ההלוואות הישירות הנוכחיות עולות על סוגים אחרים של הכנסה קבועה.
הצג את גרסת הטקסט
עם שיעורי ריבית גבוהים ממה שהם היו בעשור, הזדמנויות השקעה מופיעות בכיסים רגישים לשיעורים מסוימים של המשק. בשוק הלוואות הנדל"ן המסחרי (CRE), למשל, שיעורים גבוהים יותר מגדילים את עלויות הנשיאה עבור בעלי נכסים, שרבים מהם עומדים כעת בפני פירעון חובות בטווח הקרוב.2 כאשר בנקים אזוריים מחפשים כעת להוריד את הלוואות CRE למאזנם, מנהלי אשראי פרטיים מקבלים גישה להזדמנויות מימון מחדש חדשות, שעלולות להיות משתלמות.
באופן דומה, חברות עם חוב בריבית משתנה חשות גם הן בסחיטה של עלויות גבוהות יותר, וסימני לחץ מתחילים להופיע בשוק ההלוואות הממונפות (ראה להלן). מנהלי קרנות מנוסים עשויים להיות ממוקמים היטב השנה כדי להפיק תועלת מכל תזוזה כתוצאה מכך.
